I rendimenti dei titoli di stato della zona euro sono aumentati venerdì dopo che i funzionari delle banche centrali su entrambe le sponde dell’Atlantico hanno annullato le aspettative di un rapido taglio dei tassi e hanno affermato che la battaglia contro l’inflazione è finita.

Il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni è salito di 5 punti base al 2,71%, un giorno dopo essere salito di 4 punti base, estendendo il suo rimbalzo dal 2,606% di mercoledì, il livello più basso dal 15 settembre.

I guadagni hanno fatto eco a un movimento dei titoli del Tesoro USA giovedì, quando i rendimenti dei decennali statunitensi sono aumentati.

è aumentato di quasi 11 punti base dopo un’asta di obbligazioni trentennali più debole del previsto e il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha suggerito che i tassi ufficiali potrebbero aumentare nuovamente.

“I mercati dei tassi rimangono nervosi dopo che alcuni funzionari della Fed e della BCE hanno ribadito che un ulteriore inasprimento è ancora possibile se necessario”, ha affermato Francesco Di Bella, rates strategist di Unicredit.

“Detto questo, non c’è una tendenza chiara nei mercati dei tassi di interesse dell’Eurozona questa settimana, e i tassi sono solo pochi punti base più alti rispetto a una settimana fa”.

Christine Lagarde, presidente della Banca Centrale Europea, ha dichiarato venerdì che l’inflazione nella zona euro potrebbe aumentare nei prossimi mesi, anche se il mantenimento dei tassi di interesse ai livelli attuali almeno per diversi trimestri potrebbe comunque portare la crescita dei prezzi al 2%.

All’inizio della settimana, il responsabile della politica monetaria della BCE, Joachim Nagel, aveva affermato che era troppo presto per parlare di un taglio dei tassi perché l’inflazione è una “bestia molto avida” difficile da battere. Il vicepresidente della BCE Luis de Guindos ha successivamente espresso commenti simili.

Gli investitori in titoli di stato italiani, o BTP, hanno mostrato segnali di ansia in vista della revisione del rating italiano da parte di Fitch venerdì.

Lo spread tra i rendimenti dei titoli decennali italiani e tedeschi è sceso a 185 punti base da 189,9 di mercoledì. Lunedì il divario era di 177,70 punti base, il più piccolo dal 21 settembre.

Il rendimento del decennale italiano è salito di 5,5 punti base al 4,57%.

Gli investitori si concentreranno anche sull’aggiornamento di Moody’s sull’Italia il 17 novembre, poiché gli elevati livelli di debito rendono il paese più vulnerabile agli shock. Moody’s ha un rating Baa3, un livello sopra il non-investment grade, con outlook negativo.

Ma alcuni analisti ritengono improbabile un cambiamento importante.

“Ci aspettiamo che le agenzie di rating diano ai titoli sovrani dell’Eurozona il beneficio del dubbio in assenza di shock politici interni; non crediamo che i BTP perderanno il loro rating investment grade l’anno prossimo”, ha affermato Michael Leister, responsabile della strategia sui tassi di interesse presso Banca Commerciale.

I titoli di stato portoghesi sono stati al centro dell’attenzione questa settimana dopo le dimissioni del primo ministro Antonio Costa a seguito di un’indagine sulla corruzione, anche se il divario di rendimento con il Bund tedesco non si è ampliato in modo spettacolare.

Martedì lo spread tra i rendimenti decennali portoghesi e tedeschi è salito a 74,2 punti base, il livello più alto in un mese, dopo essersi attestato a 69 punti base. Dalla fine di giugno oscilla tra 60 e 75 punti base.

Il 10 marzo il Portogallo terrà le elezioni legislative anticipate, le seconde in tanti anni.

Il divario dei tassi di interesse tra Spagna e Germania si è attestato l’ultima volta a 104,4 punti base, vicino al livello più basso dall’inizio di settembre, ovvero intorno ai 101 punti base.

La temperatura politica è salita in Spagna mentre il primo ministro ad interim Pedro Sanchez tenta di candidarsi per un altro mandato, mentre giovedì l’ex leader del Partito Popolare di centrodestra della Catalogna è stato colpito in faccia. Le autorità ospedaliere hanno affermato che la sua vita non era in pericolo.

Restano sullo sfondo i negoziati tra Francia e Germania su nuove norme fiscali. (Segnalazione di Stefano Rebaudo; montaggio di Toby Chopra, Peter Graff e Richard Chang) 😉