“Acquista obbligazioni dell’Eurozona“questa è la notizia consigli dell’analista, con una svolta davvero impressionante rispetto a quanto accadeva 10 anni fa.

Paesi come Grecia, Irlanda, Spagna, Italia e Portogallo erano allora fuori dal radar degli investitori, mentre al contrario il cuore dell’Europa, Francia e Germania, erano considerate le opzioni più sicure, ma ora sono tra i paesi in difficoltà e allo stesso tempo dovranno convincere la Commissione che possono mantenere la salute finanziaria.

Riduzione degli oneri finanziari per la regione

Anche se è improbabile che si ripetano le turbolenze del 2012, il nuovo panorama fiscale ha già cambiato il comportamento degli investitori. Si sono rivolti ai titoli di stato regionali piuttosto che ai titoli tradizionalmente più sicuri, sperando in rendimenti migliori al mutare delle condizioni.

IL JPMorgan Asset Management posto in debito spagnolo con il Neuberger Bermann, dove anche i gestori di fondi preferiscono Portogallo e Grecia. IL Gruppo Goldman Sachs e il Società Generale prevedere che alcune parti della regione europea continueranno a sovraperformare il prossimo anno. Il cambiamento è tale che Commerzbank afferma che le vecchie divisioni obsolete e i “soprannomi” dispregiativi come PIGS devono essere dimenticati. Le prospettive positive arrivano con gli aggiornamenti del rating. Nelle ultime settimane, il Portogallo è stato promosso da Moody’s Investors Service e la Grecia è stata promossa a investment grade da S&P Global Ratings, mentre si stima che ci sarà un altro upgrade da parte di Fitch.

Anche l’Italia, da lungo tempo un paese problematico per l’Europa a causa dei suoi piani fiscali irresponsabili, ha ottenuto una revisione al rialzo questo mese quando Moody’s ha ritirato il suo outlook negativo, riportandola fuori dal baratro.

Tassi di crescita più rapidi

Ci sono altre questioni che attraggono gli investitori verso il debito della regione. Goldman Sachs sottolinea che Tassi di crescita in Spagna, Portogallo e Grecia, il prossimo anno sosterranno le loro obbligazioni, insieme a livelli più moderati di emissioni nette.

Secondo Goldman Sachs, circa 50 miliardi di euro arriveranno da questi tre paesi nel 2024, rispetto a quasi quattro volte di più da Francia e Germania. La Spagna questo mese ha venduto obbligazioni a tre e nove mesi a rendimenti inferiori rispetto a quelli pagati dalle controparti tedesche al momento dell’asta.

Molti paesi della regione hanno pagato un prezzo elevato per migliorare la propria situazione fiscale, imponendo anni di austerità che hanno ridotto drasticamente la spesa per i servizi pubblici.

Realizzare avanzi primari

Sebbene i limiti di spesa rimangano controversi, questi sforzi hanno messo sulla buona strada paesi come Portogallo, Irlanda e Grecia avanzi primari l’anno prossimo – un saldo positivo escludendo gli oneri per interessi – mentre Francia e Belgio si avviano verso i deficit più grandi.

Ma gli investitori hanno meno opportunità di acquistare titoli di Stato in paesi come la Grecia perché gran parte del debito è ancora detenuto da creditori ufficiali. La Grecia beneficia del Meccanismo Europeo di Stabilità che finanzia il 76% del suo debito, secondo S&P.