A proposito dell’episodio

Penso che il primo ministro italiano Giorgia Meloni sia un buon politico. Tutto quello che fa, lo fa per il suo Paese. Tuttavia, non è un bene per l’Europa. La Meloni vuole che gli italiani tornino ad essere orgogliosi della loro Italia. Ma se continuate a riempire il paese in questo modo, non ne farete degli abitanti orgogliosi, ma dei mendicanti.

La Meloni vuole spendere altri 24 miliardi di euro per stimolare l’economia. E come questo stimola l’economia? Riducendo le tasse e aumentando i benefici e gli stipendi per i dipendenti pubblici. A ciò si aggiungeranno altri 13 miliardi di euro di pagamenti di interessi dovuti all’aumento dei tassi di interesse. Ebbene, se hai già 2,7 trilioni di euro di debito pubblico, non ha più importanza.

L’Italia si avvicina quindi ad una crisi del debito. Arriva un momento in cui gli investitori si rendono conto che questa situazione non è sostenibile. La BCE se ne è accorta già da tempo e ha pertanto preparato in anticipo lo strumento TPI. Proteggere l’Italia, almeno così l’hanno interpretata gli investitori. Ciò consente alla BCE di acquistare ulteriori titoli italiani se i tassi di interesse di quel paese aumentano troppo.

Da un sondaggio tra gli investitori emerge che la BCE dovrebbe utilizzare questo strumento se la differenza tra i tassi di interesse tra le obbligazioni tedesche e italiane supera il 2,50%. Questa cifra è ora leggermente superiore al 2,00%.

Il problema è che la Francia assomiglia sempre più ad una seconda Italia. I debiti pubblici come percentuale dell’economia sono cresciuti più velocemente di tutti i paesi della zona euro. E anche la Francia prevede di aumentare ulteriormente il debito pubblico. Il governo ha recentemente introdotto un sussidio per gli acquirenti di case perché le case sono molto costose.

A volte mi chiedo se questi politici gestiscano allo stesso modo anche i propri portafogli familiari. Fortunatamente, sono in arrivo nuove regole di bilancio europee. Le regole di Maastricht stanno andando nel cestino. Beh, se non segui le vecchie regole, ne inventi solo di nuove, giusto? Purtroppo nei Paesi Bassi non viene prestata alcuna attenzione a questo aspetto nel contesto dell’attuale violenza elettorale.

A ciò si aggiunge il fatto che i partiti antieuropeisti stanno guadagnando sempre più voti. Ad esempio, l’AfD (estrema destra e antieuropeo) è oggi il secondo partito più grande in Germania. E proprio non vogliono pagare i debiti italiani.

Ho avuto questa discussione con un collega inglese al pub (dopo il lavoro). È un fervente Bremainer, quindi anti-Brexit. Ma quando guarda all’attuale situazione finanziaria e politica dell’Europa, sembra un disastro ferroviario al rallentatore. Sai che prima o poi le cose andranno storte. Non esclude che gli inglesi, tra dieci anni circa, saranno lieti che il Regno Unito sia uscito da questo disordine politico. Temo che questo potrebbe facilmente diventare uno scenario realistico.

A proposito della rubrica di Corné van Zeijl

Corné van Zeijl è analista e stratega presso Cardano e investe anche privatamente. Rispondi tramite [email protected]. Puoi anche leggere questa rubrica ogni giovedì nel FD