Mai prima d’ora abbiamo visto differenze così grandi nell’inflazione tra i paesi della zona euro, afferma l’economista interno di BNR Han de Jong. Il dato varia dall’11,3% in Slovacchia all’1,6% in Spagna e Belgio. “Questo complica la politica della BCE”.

A seconda del paese della zona euro in cui vivi, gli aumenti dei prezzi possono variare notevolmente. Più che mai, dice De Jong. “I differenziali di inflazione tra i paesi della zona euro sono senza precedenti”, ha affermato. “Non l’abbiamo mai visto prima.”

Per riferimento, include dati statunitensi. “Gli stati hanno anche i propri numeri di inflazione. E ci sono differenze, ma sono molto meno importanti che con noi. Anche se De Jong chiarisce che se si guarda solo all’inflazione di fondo, cioè senza includere i prezzi dell’energia e dei generi alimentari, le differenze europee sono minori. “Ma rimangono importanti.”

Il debito pubblico comporta pagamenti di interessi più elevati

Il motivo per cui queste differenze sono così grandi è chiaro: il debito nazionale. Il tasso di interesse più elevato comporta interessi più elevati e quindi rimborsi molto più elevati. “Guarda l’Italia, un Paese con un debito pubblico intorno al 150%”, dice De Jong. «Confrontiamolo con l’Olanda, che ha circa il 50%: se il tasso di interesse sul capitale sale del 3%, significa che gli italiani dovranno pagare un ulteriore 4,5% di interessi sul debito pubblico.

Se lo traduci in un contesto olandese, sono 40 miliardi di euro in pagamenti extra, secondo l’economista. “Se non vuoi che il deficit pubblico aumenti, devi tagliare altrove”, ha detto. Questo non è uno scenario allettante per i politici italiani. È quindi logico che suonino il campanello d’allarme e dicano alla BCE: ora basta con questi rialzi dei tassi’. Secondo lui, questo non facilita la politica della BCE.

Leggi anche | La Germania è sonnambula nella prossima crisi strutturale

Politicamente indipendente

De Jong sottolinea che la BCE opera indipendentemente dalla politica e non dovrebbe lasciarsi influenzare da pressioni esterne. “C’è un italiano nel consiglio di amministrazione a Francoforte, e anche il capo della banca centrale italiana decide i tassi di interesse”, dice. “Ma è intenzione che guardino all’Europa intera e non che rappresentino gli interessi italiani”.